确定性和赔率超高巨星科技亚洲第一全球第三手工具龙头前两天给大家深度剖析了巨星科技的内在逻辑（搜索关注新能源大爆炸后回复“巨星科技”即可查看），认为它非常值得关注，当然了，逻辑层面的看好，也是因为基本面有保障，今天咱们就展开讲一讲巨星科技，它究竟是做什么的，资质如何？

　　简单粗暴的说，它是做各种手工具的，比如钳子、锤子、螺丝刀、扳手等等，反正生活中我们会用到的工具，公司基本都有生产，当然了，我们生活中不会用到的工具，它也生产。

　　事实上，现代社会中如果缺少了工具，人类几乎做不了啥事情，工具种类是极多的，巨星科技的工具类产品种类也非常多，目前公司拥有的SKU超过20000个！

　　一句话概括：做的非常不错，目前公司已经是亚洲第一，全球第三的手工具企业了，当然了，跟前两位差距还是比较大的。

　　一是，公司做的比较早，公司2001年就成立了，成立后就一直干的这个事情，迄今已经有20多年的行业经验了。

　　仇建平是恢复高考后的第一批大学生，本科读的北京科技大学冶金系铸造工艺及设备专业，研究生读的是西安交大的机械铸造专业，毕业后分配到杭州轻工研究所任轻工业工程师，成为杭州市属企业引进的第一个研究生，后面又转到浙江机械进出口公司任业务工程师，并很快成为了公司的业务骨干。

　　不论是求学经历，还是从业经历，都跟行业密切相关，这也是为什么巨星科技现在的营收超过90%来自海外的原因，创始人的背景决定的。

　　不同于国内大多数工具五金产品制造企业品牌意识薄弱，出口主要采取OEM和ODM模式，巨星具有很强的自主品牌意识，在OEM和ODM的基础上，也不断增加自有品牌，向OBM模式跨越，公司的营收中自有品牌比率呈现明显上升趋势。

　　由于工具类产品品种繁多，每一种都有其特定用途和应用领域，工具类企业想要做大做强，就不能只靠一类，或者几类产品，必须跨越越多的类目越好，而如果这些品类都靠自己从头做起，不论是产线建设，还是客户导入，都需要一定的时间。

　　2019年，收购了Prime-Line，Swiss+Tech两家公司，其中前者的主营产品是门窗五金，后者是微型多功能工具；

　　其中，2018年并购的LISTA是欧洲存储箱柜龙头企业，公司借此进入了存储箱柜这个全新领域，又在2020年整合国内领先的存储箱柜公司新大地，并成功打入了美国主流商超市场，2021年，公司再度收购geelong相关资产，未来公司与geelong将在存储箱柜业务上开展积极整合。

　　当然了，并购难免会有商誉产生，现在公司的商誉高达近24亿，当然了，商誉不代表就要减值，核心还是看并购的资产质量。

　　从行业的发展规律来看，适当的并购是必不可少的，这是企业做强做大的必经之路，具体还是要看公司的整合能力，从公司的规模发展和行业地位来看，应该说做的还是不错的。

　　从行业而言，工具类产品技术含量是比较低的，好在由于公司的营收主要来自海外，毛利率还算不错，这几年都超过30% 。

　　虽然行业技术含量不够，但市场空间却是足够大的，全球工具市场空间超过700亿美金的规模，下游的消费场景主要分为：消费者DIY、汽车维修、工程建设、工业领域，给了行业充分的发展空间。

　　看到这里，很多人估计担心巨星的周期性了，毕竟现在国内地产行业很艰难，但公司的主要营收都来自海外，所以主要还是看欧美那边的房屋销售情况，好在美国过去十年都处于成屋的销售上行大趋势里。

　　另一方面，随着电动工具的逐步兴起，行业也在进行升级，电动工具相比手工具科技含量更高，发展速度更快，利润也更高，工具行业的巨头都有望受益于行业的升级过程。

　　针对国内人力成本越来越高，以及中美贸易的关税问题，公司也提前做了布局。截至 2020 年底，公司在东南亚地区 已经形成越南加柬埔寨的产能布局，泰国制造基地即将投产，越南制造基地二期、柬埔寨制造基地二期的前期选址工作均已完成。

　　总的来说，公司目前所处的位置还是挺不错的，行业虽然没有那么光鲜亮丽，但空间足够大博业体育，而且还在持续增长，公司作为行业前三，也可以享受行业电动化和集中度带来的量价齐升的红利。

　　业绩未来保持比较平稳的增长趋势是问题不大的，现在市场担忧的都是外部因素，但很多外部因素已经有逐步消除或者削弱的迹象了。

　　综合来看，巨星这个位置的确定性和赔率都是挺不错的，属于小而美的品种，大概率属于输时间不输钱的品种。